La reforma del BCRA busca blindarlo del Tesoro, pero persisten mecanismos de coordinación financiera
El proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central cobró protagonismo en la agenda del Gobierno. La iniciativa presentada por el presidente Javier Milei pone el foco en sostener la estabilidad de precios y cortar el financiamiento del sector público con los recursos de la entidad monetaria.
Desde 2012, la Carta Orgánica le atribuía al Central una serie de objetivos a veces contrapuestos: preservar la moneda, cuidar el sistema financiero, promover el empleo y procurar el desarrollo económico con equidad social. Ese esquema, según el oficialismo, impedía tanto el cumplimiento de los objetivos como su contralor.
Los ejes centrales de la reforma
El proyecto vuelve a la versión original de la Carta Orgánica establecida por la Ley 24.144 y se estructura en varios ejes. En primer lugar, reemplaza el esquema de objetivos múltiples por un mandato único: preservar el valor de la moneda y controlar la inflación.
Además, elimina de forma taxativa la posibilidad de otorgar adelantos transitorios al Poder Ejecutivo y la compra directa de títulos públicos en el mercado primario. También prohíbe la transferencia al Tesoro de ganancias contables o por diferencia de cambio y suprime la emisión de Letras Intransferibles.
En materia de gobernanza, la remoción de autoridades del BCRA solo podrá realizarse con aprobación previa de dos tercios de ambas cámaras del Congreso. Asimismo, se elimina la presencia fija del Ministerio de Economía en las reuniones de Directorio.
Qué dicen los analistas
Emilio Botto, jefe de estrategia en Mills Capital, afirmó que la reforma “acerca a Argentina al funcionamiento de un banco central más tradicional” y que obligaría al Gobierno a mantener mayor disciplina fiscal. “Si el Tesoro incurriera en déficit, ya no podría recurrir al financiamiento del Banco Central mediante emisión monetaria. En consecuencia, debería buscar otras alternativas, como emitir deuda, reducir el gasto público, aumentar impuestos o vender activos del Estado”, señaló.
Por su parte, Roberto Geretto, analista de Adcap Grupo Financiero, sostuvo que el paquete “va en la dirección correcta”, pero advirtió que “las leyes por más buenas que sean difícilmente cambien la dinámica de corto plazo, frente a elecciones el año próximo”.
Las dudas que persisten
Sin embargo, la consultora Eco Go advirtió que tres cuestiones fundamentales de la coordinación entre el Tesoro y el BCRA no cambian. En primer lugar, el Gobierno puede seguir comprándole divisas al Banco Central para pagar deuda en moneda extranjera. Además, el BCRA puede continuar comprando y vendiendo bonos en el mercado secundario. Por último, no hay ninguna limitante explícita para intervenir en el mercado de futuros de dólar.
Juan Cuattromo, presidente de Banco Provincia, también señaló una asimetría difícil de justificar. “Para poner un director alcanza con un decreto y, eventualmente, una mayoría simple. Para sacarlo harán falta dos tercios de Diputados y del Senado”, advirtió.
Fuente: Infobae